最近一个月，我跟投资圈的好几拨朋友，探讨过一个艰难的话题：现在还有什么值得看好的赛道？大家都拿不出什么像样的解答。互联网平台的高增长期已经过去了，游戏和教育培训面临着严重的监管压力，“新国货”的商业模式正在破灭，线下消费的估值早已被追捧到不能看了。那么，只有投“硬科技”了？那么，看不懂“硬科技”或者抢不到“硬科技”项目的人该怎么办呢，坐在家里无所事事吗？

在冥思苦想之后，有人灵光一闪，提出：“睡眠”产业应该会很有前景。人生在世，最刚性的需求就是衣食住行加上睡眠，其中衣食住行都已经形成了几万亿的产业，那么睡眠也不应该例外。当然，一部分睡眠需求已经被酒店、家居乃至房地产等传统行业所满足了，但还远远不够。对于职场中人来说，睡眠时间和睡眠质量是两个老大难问题，对幸福感形成了严重冲击；而且，这两个问题还有向青少年和老年人扩散的趋势。

“睡个好觉”比“吃顿好饭”还重要，持有这种观点的应该不止我一个人。

我最近在研究考研、考公培训产业（因为教培产业的其他部分已经基本消亡了），发现一个惊人的事实：很多培训机构的杀手锏是对学员进行“睡眠剥夺”，有的考研名师甚至提出了凌晨4点起床、半夜1点睡觉、每天只睡3个小时的作息时间表。对于这种丧心病狂的行为，我实在不能理解——睡不好觉还怎么学习？可是，这种备考策略，偏偏在社交媒体上广为流传，被很多人主动仿效。

上述怪现象充分说明了，在很多人眼里，睡眠是一项“负债”而不是“资产”，睡眠时间是我们的“摸鱼时间”而不是“加油时间”。这种观念是极端错误的，只会让我们更不健康、更不幸福。说来惭愧，直到两年前，我对睡眠也是不太重视的，也习惯剥夺自己的睡眠以换取工作时间；后来我醒悟之后，已经累计买了两个塑胶枕头、一个榻榻米沙发、两副睡眠眼罩，以及无数瓶褪黑素或睡眠糖。效果还是有的，但每天晚上的睡眠质量仍然是“拆盲盒”，你永远不知道第二天起床时到底回了多少血。

于是，我开始认真研究睡眠问题，把喜临门和社科院刚刚发布的《中国睡眠研究报告2022》从头到尾读了一遍，然后发现了很多有趣的点：

• 过去十年，中国人的入睡时间推迟了两个小时，睡眠时间缩短了一个半小时。2021年，中国人的平均睡眠时长仅有7.06小时，无论按照什么标准都太短了。
• 中国人的睡眠综合得分为64.8分，勉强及格。耐人寻味的是，“睡眠环境指标”，也就是睡眠的物质条件，得到了68.5的高分；而“睡眠信念与行为指标”，也就是精神条件，仅有54.7的低分。这说明，中国人的睡眠问题似乎主要出在精神层面。
• 有74.1%的人的睡眠受到了压力影响，甚至有25.8%的人因为压力而濒临崩溃。58.7%的人的睡眠受到了心理问题影响，尤其是心情烦躁导致睡不好。内卷导致的焦虑剥夺了睡眠，而睡眠被剥夺又进一步加重了焦虑，形成恶性循环。
• 手机是睡眠的大敌，有53.6%的人总是在睡前看手机，71.7%的人曾因手机而失眠。移动互联网的两面性在此得到了充分体现。不过，究竟是因为刷手机而睡不着，还是因为精神压力大而刷手机，这就不容易分辨了，毕竟统计数据无法告诉我们因果关系。

好了，现在我知道了中国人睡得到底有多不好，以及为什么睡得不好。不过这还不够，我还想更深入地了解一下睡眠的社会意义，尤其是它与政策和相关产业之间的互动关系。深入阅读报告后，我又学到了一些更有趣的东西。

首先，是中小学生群体。

根据家长的反馈，在“双减”实施之后，有64.2%的小学生和51.9%的初中生上床睡觉的时间变早了；大部分中小学生的睡眠质量也有了一些改善。这说明“双减”政策确实在一定程度上降低了学生负担、促进了他们的身心健康。

但对于高中生而言事情就没那么美好了。

18-19岁年龄段，也就是恰逢“高考年”的人群，睡眠时长仅为6.87小时，远远低于世界卫生组织建议的8-9小时健康睡眠时间。要从根本上改善问题，还是要降低高考升学的内卷程度，这似乎不是短期内能解决的。

20-29岁、30-39岁的“打工人”情况也好不到哪里去。

睡眠时间仅为7.18小时及7.06小时。职场人士普遍反映睡眠时间被工作挤占，通常只能利用周末时间补觉；也就是说，他们在工作日的睡眠时间很可能只有6小时左右！这种严重缺睡的状态，不但不利于身心健康，还影响了工作效率，乃至压低了消费欲望，可以说是多输的局面。

最近，北京市人社局发布了《关于进一步做好工时和休息休假权益维护工作的通知》，集中整治超时加班问题，相信其他地区也会很快跟上。如果确实有效，应该能体现为“打工人”睡眠时长的显著提升。

再次，60岁以上的老年人，不仅睡眠时长明显较低，而且睡眠质量远差于其他年龄段。

前者还好理解，毕竟对睡眠时间的需求会随着年龄增长而下降；后者就不太好理解了，到底是不是自然的生理现象？会不会是因为老年人省吃俭用太过，导致欠下了“健康债”？又或许是因为关心子女的生存状况，心理压力太大所致？

随着人口老龄化，“银发经济”将成为资本市场的新热点，例如老年社交、老年娱乐乃至老年教育。我觉得，老年睡眠或许也是一个被低估的领域，至少到目前为止，关注这个领域的人还不多。如果有人能解决老年人的睡眠问题，就能开拓一个新兴市场。

让我们回到本文开头的话题：如果“睡眠”可以被定义为一个独立的产业，那它究竟应该包括什么？在社交媒体上搜索“睡眠产业”，你可以看到很多分析师和咨询机构的估算，诸如千亿规模乃至万亿规模——可是这么大的产业究竟有哪些组成部分，增长引擎又来自哪里呢？我不是这方面的专家，我也是最近才开始研究这个领域的。但是，根据我粗浅的理解，以下一些方向可能会有机会：

1. 床垫赛道

绝大部分人是在床上睡觉的，床垫是决定睡眠质量的关键因素。然而，因为种种原因，床垫在中国历史上不是很受重视，床垫行业的几乎所有重要革新都发源于西方。当记忆绵等功能性床垫在欧美已经十分流行时，中国市场甚至尚未完全实现弹簧床垫（席梦思）的普及，“睡硬床”的观念还根深蒂固；其实，从人体工学的角度看，“睡硬床”绝非什么放之四海而皆准的健康习惯。

因为中国消费者还没有养成床垫的品牌消费习惯，技术含量较低的中低端产品还是市场主流，结果就是市场集中度很低：2020年，美国床垫行业的CR4（前四名市场集中度）高达53%，中国却只有28%。这种情况早晚是要改变的，因为如果你想提升睡眠质量，首先就应该提升床上用品的质量——首当其冲的就是床垫，也包括枕头、被褥等。

《中国睡眠指数报告2022》的发布方喜临门（股票代码：603008）就是一家以床垫和软床为主营业务的公司。事实上，目前A股上市的床垫公司已经有三家了。基本的经济学逻辑告诉我们，床垫行业的龙头企业将受益于行业集中度的提升。

2. 睡眠场景下的智能用品赛道

有多少人为了记录睡眠而买了智能手表/手环？又有多少人习惯了睡前用智能音箱播放白噪声？苹果、华为、小米的可穿戴设备的增量，有很大一部分应该就来自于睡眠场景，至少我本人已经养成了戴着智能手环睡觉、醒来后回顾睡眠曲线的习惯。

随着AI和物联网技术的发展，智能用品和床上用品两条赛道可能出现融合——你能想象床垫和枕头也植入RFID芯片，自动记录睡眠情况，并发送到智能手机进行分析嘛？这样的产品其实已经存在了，例如美国上市公司Sleep Number在2017年就在CES展会上推出了“360智能床”，从而开拓了“智能床”这个品类。国内的比如喜临门Smart 1智能床垫，内置Smart Wave系统，智能检测用户翻身和体型，点状空气弹簧实现智能调节，能减少睡眠时50%的翻身。

在确保用户隐私的前提下，我相信越来越多的人会欢迎“智能床品”“大数据辅助睡眠”，睡眠场景下的智能用品范围将远远超过智能手表、智能音箱这些传统标品，出现技术含量更高、更独特、更有商业价值的新产品。

3. 睡眠衍生品和衍生服务赛道

我认识的职场人士，十个有八个服用过褪黑素、睡眠糖，乃至各种安神的中药片剂。我的个人经验是，褪黑素似乎是最安全、性价比最高的选择，尽管也不宜长期不间断使用。今后或许还能开发出效果更好、副作用更低的睡眠保健品。

至于购买“提高睡眠质量”的课程，乃至请“睡眠咨询师”进行指导，这种事情也不罕见了。当我第一次听说有人会加入“睡眠辅导”微信群，在“专业助眠人员”的安抚下入睡时，我不禁大吃一惊。但是，想到当代中国人面临的巨大压力和不确定性，睡前找人远程安抚好像也不是什么不可理解的事情……

总而言之，让中国人睡好觉，必然是一个非常有前途的产业，也具备很强的社会意义。睡眠质量也与许多其他产业、社会趋势以及监管政策有着千丝万缕的联系。在这条道路上，各种有形的产品和服务，只能发挥“治标”的作用；至于“治本”则有赖于社会内卷化的减轻、心理健康的提升，这就是漫长而艰难的任务了。

附带说一句，如果你对睡眠产业有兴趣，《中国睡眠指数报告2022》是一个非常不错的信息来源，在数据深度、广度和连续性上都能满足需求。仔细阅读过去十年的报告并加以对比，或许还能发现更多有趣的东西。

希望今晚我们都能睡个好觉！